纳晶科技2018年暨2019Q1财报点评：毛利率正常化,平板新品上线
量子点膜贩卖增加2018年公司业务总收入5051万元,YOY 22.76%;扣非净利润-2182万元。此中显示产物实现收入4163万,YOY26.17%,占比82.42%,量子点膜良率晋升,贩卖有所增加但略低于预期;下流重要客户为TCL、海信,合计贩卖占比近80%。2018公司谋划勾当现金流净额为-39.23万元,净流出大幅紧缩,现金流有所改良,重要因为贩卖商品、税费返还收到的现金增长。公司2018年度暂不派发明金股利。公司2018年度暂不派发明金股利。
良率晋升,毛利率正常化到达30-40%
红利能力方面,2018公司毛利率为36.69%,YOY+25.67pct;2019Q1毛利率为43.51%,YOY+12.74pct。因为量子点膜出产趋于不乱,毛利率延续回升至公道程度。用度方面,2018总用度率为79.15%,YOY+14.69pct,重要因为办理用度中的研发用度、无形资产摊销增长。研发技能方面,2018研发付出3930万元,YOY17.41%,占收入比例77.81%,用度化率14.68%。公司继续研发无镉量子点、电致发光量子点,电致QLED蓝光质料寿命有较大提高,全彩AM-QLED 器件工艺进一步优化,器件寿命不竭晋升。
自产量子点平板上线,华为量子点电视二季度公布
公司2019年3月推出新产物“PurePad”量子点舒眼屏平板电脑(代工互助),已起头接管预售,估计6月正式发货。华为量子点电视估计将于2019Q2上线,今朝仍处在测试阶段。两大新产物正式发货后,估计对收入有较大的进献。
危害提醒
量子点膜产物浸透率低于预期;QLED贸易化过程放缓。
把握焦点技能,转科创板可期,保持“买入”评级
公司把握量子点焦点技能,全世界领先,量子点膜产物贸易化不竭推动,PurePad平台、华为量子点电视等新品将鄙人半年进献收入。衢州150吨量子点胶水项目已具有试出产前提,产能渐渐开释后收入范围将再上台阶。公司合适科创板支撑的新兴财产指引,收入、市值达标后有望转板。估计2019/20/21年每股收益别离为-0.08/0.1/0.4元,2020-2021年扭亏,保持“买入”评级。
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