万科A2019年4月经营简报点评：销售复苏,拿地谨慎

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1、事务概述

万科颁布2019年4月谋划数据,公司实现贩卖面积370.0万平方米,同比增加43.63%;贩卖金额601.7亿元,同比增加43.64%。2019年1-4月份公司累计实现贩卖面积1,294.8万平方米,同比降低0.85%;贩卖金额2,096.1亿元,同比增加6.86%。

2、阐发与果断

单月贩卖苏醒,均价环比上行

2019年4月万科实现贩卖面积370.0万平方米,同比增加43.63%;贩卖金额601.7亿元,同比增加43.64%;贩卖均价16262.16元/平方米,与上年同期持平,环比增加2.16%。跟着一二线房地产市场的苏醒,公司贩卖范围将连结较快增加,有望进一步巩固行业领先者的职位地方。

投资立场谨严,拿地聚焦一二线

公司4月在姑苏、天津、北京、长春等地新获得8个室第项目,新增地皮共计容建面124.9万平方米,同比降低63.62%,拿地总价为118.74亿元,同比降低34.54%,仅占当月贩卖金额的19.7%,投资较为谨严。从都会能级布局上来看,公司在1、2、三四线都会的拿地金额占比别离为36%、61%和3%,继续对峙一二线焦点都会的结构。

财政状态杰出,融资本钱较低

截止2019年一季度,公司剔除预收金钱后的资产欠债率为50.39%,较2018年末降低1.16个百分点;净欠债率和现金短债比别离为44.74%、2.04,财政状态杰出。3月公司乐成刊行金额为6亿美元的5.25年期中期单子,票面利率仅为4.2%,大幅低于行业均匀程度。2、3、投资建议万科贩卖与事迹不乱增加,土储丰硕,财政状态杰出,融资本钱较低,多元化营业稳健成长。估计公司19-21年EPS为4.2/5.0/6.1元,对应PE为6.5/5.4/4.5倍,公司近三年最高、最低、中位数PE别离为18.5/7.9/11.6倍,保持公司“举荐”评级。

4、危害提醒:

房地产政策调控收紧,贩卖不及预期。